乙二醇：跌幅过大企稳可期

　　今年以来国内乙二醇(MEG)市场价格下跌13.9%，目前价格仅为6500元(吨价，下同)。此轮跌势从2013年12月中旬开始，截至目前已累计下跌17.2%，若从去年8月高点算起，则累计跌幅达22.2%。特别是今年春节之后下跌速度进一步加快，已经击穿去年7000元最低点的大关。但业内专家分析乙二醇跌幅过大的原因后表示，企稳反弹为时不远。

　　需求疲弱 库存高企 降价销售成主流

　　从需求方面看，进入2014年以来，国内化工市场整体表现不佳，化工在线发布的中国化工产品价格指数(CCPI)截至目前下跌7.3%，大宗化工产品几乎没有亮点，而以PTA和乙二醇为代表的聚酯产业链产品跌幅都超过10%，更是拖累整个化工市场。经济增速放缓、下游需求减少已是不争的事实，聚酯行业表现尤为突出。随着这几年聚酯产业高速发展，现有产能已经过剩，不少在建或计划2013年建成的装置纷纷推迟工期，由于下游纺织企业需求下降，聚酯装置开工率只维持在70%~80%，目前生产企业难有盈利甚至已经亏损，而市场上约90%的乙二醇用于聚酯生产，装置开工率低必然导致原料需求减少。

　　从供应方面看，2013年全球乙二醇产能约3000万吨，其中我国产能约500万吨，产量约350万吨，全年进口825万吨。国内消费量约占全球的40%，其中超过70%来自进口，因此市场价格完全由进口货源控制。据了解，中东沙特等国家的乙二醇进入我国市场具有明显的成本优势，而其市场价格主要由需求和港口库存决定。目前库存直逼120万吨规模，较正常水平高出40万～50万吨。而从海关最新公布的数据显示，1月乙二醇进口93.6万吨，比去年同期增加30.7%，比去年12月大幅增加45.6%，这也是我国首次月度进口总量超过90万吨。消化高库存成为目前乙二醇市场最迫切的任务，降低价格销售和回笼流动资金成为经营者的唯一选择，这也正是春节过后市场价格下跌速度加快的真正原因所在。

　　价位探底供需改善 企稳反弹可期待

　　专家认为，既然大幅下跌已成事实，那企稳反弹已经为时不远。

　　如从去年8月算起，乙二醇下跌周期已经超过半年，时间长短已基本到位，且离2012年低点6300元已经很近。专家认为此位置有很强的支撑，有效跌破可能性不大。

　　从基本面情况看，最近外汇市场上发生重大变化，人民币对美元等连续大幅贬值，似乎人民币一贯保持的升值通道已被打破。人民币贬值无疑对出口带来利好，我国是纺织品出口大国，这会增加对聚酯产品的需求。同时随着原料价格的下跌，聚酯生产成本也同步降低，聚酯企业的盈利状况大为改善，生产积极性提高，这势必会提高聚酯装置的开工率，乙二醇需求增加也将成必然。

　　另外，进口货源仍将是市场的主旋律，从2014年相关厂家发布的检修计划来看，沙特部分装置今年将大检修，进行反应器更换，时间是2～3个月;中国石化也计划在第二季度对其镇海65万吨/年乙二醇装置进行为期一个月的检修;中国台湾南亚塑胶也同样对其180万吨/年乙二醇装置进行检修。虽然国内多套煤基

　　乙二醇装置都已投产或试运行，但由于运营和产品质量稳定性方面存在不确定性，煤基乙二醇还未被下游聚酯行业所接受。2014年比较确定的是四川彭州的36万吨/年新装置即将投产。综合来看，未来市场整体供应还是稳中偏紧的。

　　专家表示，只要把目前的高库存迅速消化掉，市场价格马上将企稳反弹。另外，还需密切关注此次人民币贬值力度和持续性以及其他相关政策，还有2月、3月的进口数量变化。预计3月乙二醇的价格将在6300~7000元波动。